Gazzetta di Modena

Sale ancora in Borsa il titolo di Bper Banca dopo il resoconto trimestrale al 31 marzo molto positivo. Martedì scorso, prima dell’annuncio dei dati trimestrali, le azioni Bper erano state valutate 4,53 euro poi il rialzo notevole di mercoledì, +8,26% a quota 4,90, e ieri a 4,92 (+0,37%). Ma ora la crescita potrebbe non arrestarsi, quanto meno se ci si basa sulle valutazioni di fonte milanese da parte di analisti particolarmente accreditati.

Nei dati trimestrali risalta l'utile netto, che è salito a 251 milioni di euro contro i 28,8 milioni dello stesso periodo del 2017: tutto questo grazie a operazioni finanziarie e al calo del costo del rischio. Bper ha chiuso il primo trimestre con un forte incremento dei ricavi, +31% anno su anno a 657 milioni di euro, del margine d'interesse, +7% a 293 milioni, e delle commissioni, +11,7% a 198 milioni. L’Ad Alessandro Vandelli ha anche confermato l’obiettivo di riduzione dei crediti deteriorati (ratio Npe) all'11% nel 2020 e al 10% nel 2021 con almeno 4 miliardi di euro di cessioni, di cui 3 miliardi quest'anno. Questi riferimenti percentuali riguardano il rapporto tra crediti deteriorati (Non Performing Exposure) e il totale dei crediti erogati dall’istituto.

È stato evidenziato che Bper ha fatto segnare il migliore resoconto trimestrale nella storia del Gruppo bancario.

Sulla base di questi dati, e tralasciando i tecnicismi più specifici, gli analisti di Mediobanca Securities sottolineano: «Usando un costo del rischio annualizzato pari alla media degli ultimi due trimestri, abbiamo calcolato che Bper ha generato 110/115 milioni di euro di utile prima delle tasse nel primo trimestre di quest'anno». Su queste basi Mediobanca ha fissato a quota 6 euro il cosiddetto “target price”, vale a dire la previsione di un prezzo verso cui il titolo azionario dovrebbe obiettivamente tendere.

Si sono espressi in maniera eloquente anche gli analisti di Fidentiis: «Bper Banca ha presentato una serie eccezionale di risultati - hanno detto - che hanno superato il consenso di oltre il doppio. Il motivo è da ricercare nel trading e negli accantonamenti per perdite su crediti molto bassi. Bper ha anche aggiornato la sua strategia sulle esposizioni non performanti e c'è ora più visibilità sugli obiettivi di riduzione delle Npe».

Si aggiunge quanto sottolineato dalla società Kepler Cheuvreux, che ha alzato il prezzo obiettivo da 5,9 a 6 euro. Poi c’è un altro nome importante quale Equita, che ha incrementato le stime di utile 2018-2020 del 30 per cento circa per le minori rettifiche su crediti e il “target price” di Bper da 5,3 a 5,6 euro.

Stefano Turcato